2025-07-15 16:44:05
摘要： 本文就中國農(nóng)業(yè)科技融資供需失衡的現(xiàn)實矛盾，系統(tǒng)分析了傳統(tǒng)金融模式與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新特性之間的結(jié)構(gòu)性錯配，包括風(fēng)險收益失衡、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)錯配及市場機制缺位。通過國際經(jīng)驗與國內(nèi)創(chuàng)新案例，提出五大賦能路徑，進一步探討ESG投資本土化標(biāo)準(zhǔn)與綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，最終構(gòu)建“制度創(chuàng)新-市場建設(shè)-工具開發(fā)-生態(tài)協(xié)同”四位一體的政策建議體系。實現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技與金融的深度融合，推動從短期套利向長期價值共生的投資邏輯轉(zhuǎn)變，從而助力我國在2030年前形成萬億級農(nóng)業(yè)科技融資生態(tài)，提升糧食安全自主可控能力。
關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)科技金融、金融供給側(cè)改革、賦能路徑
基于金融供給側(cè)改革視角，我們有必要系統(tǒng)分析農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域融資難的結(jié)構(gòu)性矛盾，梳理風(fēng)險投資、政策性金融、債權(quán)創(chuàng)新、資本市場等多元賦能路徑，并提出構(gòu)建適配性金融生態(tài)的具體建議，為打通農(nóng)業(yè)科技融資“最后一公里”提供解決方案。
一、時代命題：農(nóng)業(yè)科技融資的結(jié)構(gòu)性困境與破局意義
在全球糧食安全形勢日趨嚴(yán)峻的背景下，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新已成為大國競爭的戰(zhàn)略制高點。聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）《2024年世界糧食與農(nóng)業(yè)狀況》報告指出，為滿足人口增長需求，到2050年全球糧食產(chǎn)量需增加70%。而傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)增長模式已觸及資源環(huán)境天花板。中國作為人口大國，2023年糧食進口量達(dá)1.6億噸，對外依存度持續(xù)攀升，凸顯農(nóng)業(yè)科技自主創(chuàng)新的緊迫性。
（一）農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的資本困境
中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院最新研究顯示，我國農(nóng)業(yè)科技研發(fā)投入強度僅為0.76%，顯著低于2.4%的全社會平均水平。這種投入不足直接導(dǎo)致了重點作物育種周期比發(fā)達(dá)國家長3-5年，智能農(nóng)機裝備市場外資品牌占有率仍超60%，農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化率比美國低22個百分點。深層次矛盾體現(xiàn)在三個維度：
1. 風(fēng)險收益失衡
農(nóng)業(yè)科技項目平均投資回收期達(dá)7.3年（IT行業(yè)為3.2年），但成功率不足30%。以基因編輯育種為例，從實驗室研究到品種審定至少需8年，期間需持續(xù)投入數(shù)億元，而最終可能因政策調(diào)整而無法產(chǎn)業(yè)化。
2. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)錯配
中國人民銀行2023年小微企業(yè)融資調(diào)查顯示，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)平均無形資產(chǎn)占比達(dá)58%，但銀行接受的抵押物中專利等知識產(chǎn)權(quán)占比不足5%。例如某農(nóng)業(yè)無人機企業(yè)擁有127項專利，但因缺乏廠房設(shè)備抵押，銀行貸款申請被拒7次。
3. 市場機制缺位
全國現(xiàn)有農(nóng)業(yè)技術(shù)交易市場年成交額僅217億元，不足高新技術(shù)交易市場的6%。品種權(quán)、農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)等新型資產(chǎn)缺乏定價標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致資本不敢輕易介入。
（二）國際經(jīng)驗鏡鑒
荷蘭通過"金三角"模式（政府+銀行+科研機構(gòu)）發(fā)展設(shè)施農(nóng)業(yè)，使僅占國土面積0.04%的溫室貢獻了全國35%的農(nóng)產(chǎn)品出口額。其關(guān)鍵在于設(shè)立農(nóng)業(yè)創(chuàng)新基金（AIF）提供15年期低息貸款；建立花卉品種權(quán)交易所實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)證券化；開發(fā)農(nóng)業(yè)氣象衍生品對沖自然災(zāi)害風(fēng)險。
以色列則形成了獨特的"基布茲+風(fēng)險投資"體系，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)獲得VC支持的比例高達(dá)42%，這一比例遠(yuǎn)超我國目前的8.7%。
二、金融供給側(cè)改革：五大賦能路徑的實踐探索
（一）風(fēng)險投資：從"狩獵者"到"培育者"的角色進化
1. 投資熱點遷移圖譜
清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020-2023年農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域融資事件年均增長率達(dá)43%，呈現(xiàn)明顯階段性特征：
2. 新型投資范式涌現(xiàn)
技術(shù)對賭協(xié)議：科迪華資本投資某微生物肥料企業(yè)時，約定菌種存活率每提升5%釋放下一輪資金。
產(chǎn)業(yè)孵化器模式：大北農(nóng)生物技術(shù)孵化器提供"實驗室-中試基地-商業(yè)推廣"全鏈條服務(wù)。
影響力投資：紅杉資本設(shè)立5億美元農(nóng)業(yè)碳中和基金，要求被投企業(yè)碳減排量年增15%。
3. 風(fēng)險控制體系創(chuàng)新
頭部機構(gòu)已建立農(nóng)業(yè)專屬盡調(diào)清單：從技術(shù)維度上有品種審定進度（已完成幾代選育），田間測試數(shù)據(jù)（對比對照組增產(chǎn)率）和生物安全等級（轉(zhuǎn)基因成分檢測報告）。從市場維度，需考察目標(biāo)區(qū)域種植習(xí)慣匹配度，農(nóng)資經(jīng)銷商渠道滲透率以及價格敏感度測試結(jié)果。從政策維度上有技術(shù)路線是否符合“中央一號文件”導(dǎo)向，地方補貼政策持續(xù)性評估和國際貿(mào)易壁壘預(yù)警（如歐盟CRISPR監(jiān)管）。
（二）政策性金融：構(gòu)建風(fēng)險分層體系
1. 財政資金杠桿放大機制
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部"科創(chuàng)貸"項目通過三層風(fēng)險分擔(dān)，即中央財政提供40%風(fēng)險準(zhǔn)備金，省級財政配套30%貼息，市縣財政給予20%擔(dān)保費補貼。該政策實施三年來，帶動銀行貸款余額增長17倍，不良率控制在0.68%。
2. 引導(dǎo)基金市場化改革
江蘇省農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化基金采用"負(fù)面清單+跟投激勵"，即禁止投資房地產(chǎn)等非農(nóng)領(lǐng)域（負(fù)面清單）；社會資本領(lǐng)投項目可獲超額收益60%獎勵（原為30%）；建立容錯機制，允許30%的項目出現(xiàn)虧損。改革后基金規(guī)模從10億擴至45億，撬動社會資本比例從1:1提升至1:3.8。
（三）債權(quán)工具創(chuàng)新：突破抵押物困局
1. 知識產(chǎn)權(quán)金融化實踐
評估突破：北京知識產(chǎn)權(quán)交易所開發(fā)農(nóng)業(yè)專利"五維評價模型"（技術(shù)先進性、市場前景、法律狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)化難度、替代風(fēng)險）。
交易創(chuàng)新：海南國際熱帶農(nóng)產(chǎn)品交易中心試行品種權(quán)份額化交易，單個水稻品種權(quán)可拆分為100萬份進行流通。
風(fēng)險緩釋：中國人保推出"農(nóng)業(yè)專利侵權(quán)責(zé)任險"，保費率為評估值的1.2-2.5%。
2. 供應(yīng)鏈金融3.0模式
對比傳統(tǒng)模式的進化路徑：
A[1.0核心企業(yè)擔(dān)保] --> B[2.0物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)質(zhì)押]
B --> C[3.0區(qū)塊鏈信用穿透]
C --> D[實時種植數(shù)據(jù)確權(quán)]
D --> E[智能合約自動放款]
中化農(nóng)業(yè)MAP平臺通過該模式，實現(xiàn)從下單到放款最快2小時，服務(wù)農(nóng)戶超12萬戶。
（四）資本市場：全生命周期服務(wù)
1. 上市路徑差異化選擇
2. 并購重組活躍度提升
2023年農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域并購金額達(dá)487億元，呈現(xiàn)三大趨勢：一是橫向整合：隆平高科收購聯(lián)創(chuàng)種業(yè)，市占率提升至18%。二是縱向延伸：牧原股份并購智能飼喂設(shè)備商，降低成本13%。三是跨界融合：阿里巴巴入股極飛科技，構(gòu)建"數(shù)字農(nóng)業(yè)云"生態(tài)。
三、深度議題：金融技術(shù)的融合創(chuàng)新
（一）估值方法論革命
1. 傳統(tǒng)估值模型失靈
DCF模型在農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用中的三大缺陷，即技術(shù)成熟度難以量化折現(xiàn)率，政策變動影響現(xiàn)金流預(yù)測和生物資產(chǎn)特殊成長曲線被忽視。
2. 新型評估框架構(gòu)建
建議采用"三階段復(fù)合估值法"：
V = \sum_{t=1}^{3} \frac{CF_t}{(1+r)^t} + \frac{TV}{(1+r)^3} + OV
其中：
CF_t：各階段預(yù)期現(xiàn)金流（需調(diào)整技術(shù)轉(zhuǎn)化概率）
TV：終值（采用實物期權(quán)法計算）
OV：期權(quán)價值（政策紅利、生態(tài)價值等）
某基因編輯企業(yè)應(yīng)用該模型后，估值較PE法提升42%，更能準(zhǔn)確反映其品種儲備價值。
（二）ESG投資標(biāo)準(zhǔn)本土化
1. 中國特色指標(biāo)體系
2. 綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新
碳匯期貨：廣州期貨交易所開展橡膠林碳匯合約試點。
可持續(xù)發(fā)展債券：新希望發(fā)行首單"養(yǎng)殖減排"專項債。
生態(tài)補償信托：云南普洱茶產(chǎn)區(qū)建立古茶樹保護信托。
四、政策建議：構(gòu)建四位一體支持體系
（一）制度創(chuàng)新層
1. 建立農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新試驗區(qū)
建議在海南、成都等先行區(qū)試點，開展植物新品種權(quán)跨境交易，允許農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)行"雙層股權(quán)"股票，設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化稅收抵扣（最高可抵50%研發(fā)支出）。
2. 完善法律保障體系
制定《農(nóng)業(yè)科技融資促進條例》，明確生物資產(chǎn)抵押法律效力，建立農(nóng)業(yè)技術(shù)侵權(quán)快速裁決機制。
（二）市場建設(shè)層
1. 打造全國性農(nóng)業(yè)技術(shù)交易平臺
構(gòu)建"確權(quán)-評估-交易-托管"全流程服務(wù)體系，開發(fā)農(nóng)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品，建立做市商制度保障流動性。
2. 培育專業(yè)服務(wù)機構(gòu)
發(fā)展農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)紀(jì)人隊伍，建立國家級農(nóng)業(yè)科技評估師認(rèn)證體系，組建農(nóng)業(yè)專利聯(lián)盟防御專利狙擊。
五、未來展望：邁向農(nóng)業(yè)科技金融新生態(tài)
當(dāng)金融基因與農(nóng)業(yè)科技深度融合，將催生三大變革浪潮。一是投資邏輯重構(gòu)。從"短期套利"轉(zhuǎn)向"長期價值共生"，頭部機構(gòu)已開始調(diào)整其策略（高瓴資本設(shè)立10年期農(nóng)業(yè)科技基金，紅杉資本將農(nóng)業(yè)項目退出周期預(yù)期延長至7-10年，中金公司開發(fā)"農(nóng)業(yè)技術(shù)成熟度曲線"投資時鐘）。二是金融工具進化。前沿探索方向包括基于衛(wèi)星遙感的產(chǎn)量保險衍生品、農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資和基因編輯技術(shù)責(zé)任險。三是全球格局重塑。中國有望通過"技術(shù)+金融"雙輪驅(qū)動，到2030年實現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技融資規(guī)模突破萬億的目標(biāo)，培育50家以上國際領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，將糧食自給率提升至92%以上。
正如諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主邁克爾·克雷默所言："21世紀(jì)的農(nóng)業(yè)革命，將是生物技術(shù)、數(shù)字技術(shù)與金融工程的完美融合。"在這場關(guān)乎人類命運的創(chuàng)新征程中，中國金融業(yè)理應(yīng)成為關(guān)鍵的催化劑和穩(wěn)定器。 作者：張智喻
參考文獻：
1. 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部. (2023). 《關(guān)于金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》
2. 中國人民銀行, 中國銀保監(jiān)會, 中國證監(jiān)會, 國家外匯管理局. (2022). 《關(guān)于金融支持全面推進鄉(xiāng)村振興 加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強國的指導(dǎo)意見》銀發(fā)〔2022〕1號
3. 中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院. (2024). 《中國農(nóng)業(yè)科技金融發(fā)展報告2023》中國農(nóng)業(yè)出版社
4. 國家統(tǒng)計局.《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒2023》中國統(tǒng)計出版社
5. 深交所上市公告.隆平高科. (2023). 《關(guān)于水稻新品種權(quán)質(zhì)押融資的公告》
6.《金融研究》期刊.張林秀, 劉承芳. (2023). 《農(nóng)業(yè)科技金融供需匹配機制研究——基于全國農(nóng)村固定觀察點數(shù)據(jù)的實證分析》
7. 清科研究中心研究報告. (2023). 《2023年中國農(nóng)業(yè)科技投資白皮書》
作者簡介：
張智喻，男，漢族，1976年2月出生，陜西吳起人，陜西師范大學(xué)漢語言文學(xué)專業(yè)畢業(yè)，穆爾西亞大學(xué)MFM（金融管理碩士），西安交通大學(xué)DBA（工商管理博士），先后榮獲“第三屆陜西誠信獎”、“創(chuàng)新陜西年度人物”、“陜西十大杰出經(jīng)濟人物”、“陜西經(jīng)濟十大最具影響力誠信人物”、“和諧中國十大影響力企業(yè)家”等榮譽獎項，并曾擔(dān)任陜西省企業(yè)信用協(xié)會第二屆副會長、陜西省經(jīng)濟發(fā)展促進會2008-2011年度副會長、陜商理事會2008-2011年度副理事長等職務(wù)?，F(xiàn)任財經(jīng)時代（陜西）企業(yè)運營管理有限公司總裁，西安翻譯學(xué)院國際商學(xué)院企業(yè)導(dǎo)師。
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